多個國家層面的戰略支撐特高壓的的加速推進。我國能源結構調整戰略、環保戰略、電能替代戰略以及能源裝備走出去戰略等都支撐特高壓建設后續加快推進。我們估算特高壓建設2014年將進入爆發期,后續交、直流各維持每年2-3條的建設進度,相關企業的業績將得到大幅提升。

特高壓2020年前1.2萬億投資將提升參與公司業績。根據國家電網的遠景規劃,2020年前特高壓建設將投資1.2萬億,形成“五縱五橫一環網”的交流電網和27回直流特高壓的格局。投資規模的放大將對參與其中的裝備企業未來的業績提升產生非常大的作用。

配網專項規劃有望2014年上半年出臺,確定未來投資進度。我國以前配網欠賬較多,隨著城鎮化進程的加快、分布式發電的大量接入、新能源汽車的接入等等都將推升配網的市場容量。我們估算按照國家電網的投資重點,未來真正進入“配網時代”應該在“十三五“,明年作為承上啟下的一年,配網投資的放量以及最終規劃的內容將對行業的發展帶來重大的推動。 大環保戰略下,前端節能控制將更受到政策的扶持和市場的重視。從最終環境治理的結果來看,能對污染重量控制的途徑較多,除了我們常規意義上理解的脫硫、脫硝、除塵外,前端通過更為徹底的節能控制可能實際產生的效果會更好。后續在工業節能、建筑節能、電網節能以及合同能源管理方面國家扶持的力度有望進一步加大。

投資策略:我們認為電力設備行業2014年的投資環境將好于2013年,特別是2014年電力設備行業涉及多個細分行業政策和規劃的出臺,將成為行業未來發展最為重要的催化劑。我們建議重點關注特高壓、配網投資以及前端節能控制投資有效放大帶來的業績大幅增長的機會。重點關注平高電氣、首航節能、啟源裝備、智光電氣、國電南瑞、特變電工、特銳德、許繼電氣等。